SS 2004


Date: Fr., 06/02 - 07/02/2004
Time: Fr.: 09:00 - 17:45 / Sa.: 09:15 - 12:45 (including lunch and coffee break)
Location: Universität Leipzig, Neuer Senatssaal und Handelshochschule Leipzig

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Date:
 Fr., 25/06/2004
Time:
 16:15 - 18:00
Location:
 HG der Uni Leipzig, Felix-Klein-Hörsaal (4-24)
Speaker:
 Alexander Ohl (Gothaer Versicherungen)
Subject:
 Funktionsweise von CDOs und deren Implikationen
Abstract:
 In dem Vortrag wird die genaue Funktionsweise von Credit Debt Obligations (CDOs) erörtert. Ein Schwerpunkt bildet dabei der Unterschied zu anderen Investitionsformen und die daraus resultierenden wirtschaftlichen Eigenschaften. Darüber hinaus werden neue Entwicklungen und Trends mit ihren Konsequenzen für das Pricing besprochen.


Date:
 Thu, 08/07/2004
Time:
 15:00 - 16:30
Location:
 HG der Uni Leipzig, Felix-Klein-Hörsaal (4-24)
Speaker:
 Professor Dr. Dietmar Ferger (TU Dresden)
Subject:
 Stochastische Prozesse mit Strukturbrüchen
Abstract:
 Bei einer Vielzahl von nicht deterministischen Abläufen unserer Erfahrungswelt kommt es sehr häufig vor, dass der Zufallsmechanismus des zugrunde liegenden stochastischen Prozesses eine "Sprungstelle" aufweist. Bei dieser "Sprungstelle" kann es sich um einen oder endlich viele "Zeitpunkte", eine Grenzlinie oder -fläche", aber auch um einen "kritischen Schwellenwert" handeln. Insbesondere gibt es nicht nur eindimensionale, sondern auch mehr- und unendlichdimensionale "Sprungstellen" anhand von Beobachtungen des stochastischen Prozesses in z.B. diskreten Zeitpunkten oder Lokationen. Je nach Fragestellung liefert der Schätzwert beispielsweise die Zeitspanne einer Fehlproduktion oder die Dauer einer Epidemie, die Rekonstruktion eines verrauschten Bildes oder die Einteilung von Patienten in eine Risiko- und Nichtrisikogruppe. Im Vortrag betrachten wir verschiedene Anwendungsbeispiele. Die jeweiligen zugrunde liegenden stochastischen Prozesse werden spezifiziert und Schätzer für die "Sprungstellen" hinsichtlich ihres asymptotischen Verhaltens (schwache und starke Konsistenz, Verteilungskonvergenz) untersucht.


Date:
 15/07/2004
Time:
 15:15 - 16:15
Location:
 HG der Uni Leipzig, Ziegenledersaal
Speaker:
 Dr. Ulrich Horst (Humboldt-Universität Berlin)
Subject:
 Stochastic Cascades, Credit Contagion and Large Portfolio Losses
Abstract:
 We analyze an interactive model of credit ratings where external shocks, initially affecting only a small number of firms, spread by a contagious chain reaction to the entire economy. Counterparty relationships along with discrete adjustments of credit ratings generate a transition mechanism that allows the financial distress of one firm to spill over to its business partners. Such as contagious infectious of financial distress constitutes a source of intrinsic risk for large portfolios of credit sensitive securities that cannot be "diversified away". We provide a complete characterization of the fluctuations of credit ratings in large economies when adjustments follow a threshold rule. We also analyze the effects of downgrading cascades on aggregate losses of credit portfolios. We show that the loss distribution has a power-law tail if the interaction between different companies is strong enough.

Date:
 15/07/2004
Time:
 16:45 - 17:45
Location.
 HG der Uni Leipzig, Ziegenledersaal
Speaker:
 Professor Dr. Wolfgang Schmidt (Hochschule für Bankwirtschaft Frankfurt)
Subject:
 Default Swaps and Hedging of Credit Baskets
Abstract:
 We investigate the pricing of basket cedit derivatives and their hedging with single name credit default swaps (CDS). The market in credit default swaps quotes fair insurance premiums whose dynamics is the antural starting point of our model. Pricing basket credit derivatives requires a model for the dependencies between the default times. In case of a pure jump filtration,  dependencies are characterized by default implied spread changes. In this setup we derive a simple system of integral equations involving the notional amounts of the dynamic hedge positions, the price and the spread of a basket derivative. We provide some numerical examples of explicit hedging strategies and valuations of first-to-default baskets illustrating the approach.